Bonus-Zertifikate

Faktoren für den Preis eines Bonus-Zertifikats

Barriere nicht berührt oder unterschritten

So lange der Basiswert während der Laufzeit des Zertifikats die Barriere nicht berührt oder unterschreitet,wird der Preis des Bonus-Zertifikats hauptsächlich durch Kursentwicklung und Volati- lität des Basiswerts beeinflusst.

So lange der Basiswert während der Laufzeit des Zertifikats die Barriere nicht berührt oder unterschreitet, wird der Preis des Bonus-Zertifikats hauptsächlich durch Kursentwicklung und Volatilität des Basiswerts beeinflusst.

Sinkt der Kurs des Basiswerts, so wirkt sich das negativ auf den Preis des Bonus-Zertifikats aus, wobei sich der Kursverlust des Basiswerts nicht voll auf den Preis des Zertifikates durchschlagen wird. Je näher der Basiswert an der Barriere gehandelt wird, desto höher ist das Risiko eines erheblichen Preisrückganges für das Zertifikat.

Je höher die Volatilität ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass der Basiswert die Barriere berührt oder unterschreitet, was sich negativ auf den Preis des Zertifikats auswirkt. Dies trifft jedoch nicht zu, wenn der Basiswert über dem Bonusbetrag plus Nominalbetrag gehandelt wird. In diesem Fall dürfte sich eine höhere Volatilität positiv auf den Preis des Zertifikats auswirken.

Daneben hängt der Preis des Bonus-Zertifikats auch von anderen Parametern ab.

Eine steigende Dividendenrendite beeinflusst den Preis des Zertifikats negativ, da der Barwert der nicht an den Anleger ausgezahlten Dividenden steigt. Umgekehrt wirkt sich eine sinkende Dividendenrendite positiv auf den Preis des Zerti- fikats aus. Dieser Effekt schwächt sich mit abnehmender Restlaufzeit des Zertifikats ab.

Steigende Zinssätze beeinflussen den Wert des Zertifikats im Sekundärmarkt negativ. Umgekehrt führen fallende Zinssätze zu Wertzuwächsen. Dividenden beeinflussen den Preis des Zertifikats in stärkerem Maße als Zinsänderungen. Grundsätzlich gilt: Wenn die Restlaufzeit abnimmt, steigt der Preis der Zertifikate, wenn alle anderen Parameter unverändert bleiben. Dies trifft nicht zu, wenn das Zertifikat leicht unter oder über der Summe aus Bonusbetrag und Nominalbetrag notiert. Dann kann der Preis des Zertifikates mit kürzer werdender Restlaufzeit leicht fallen.

Barriere berührt oder unterschritten

Berührt oder unterschreitet der Kurs des Basiswerts zu einem beliebigen Zeitpunkt die Barriere, ist die Preisentwicklung des Bonus-Zertifikats vergleichbar mit der Kursentwicklung des Basiswerts. Steigt der Kurs des Basiswerts, so wirkt sich dies positiv auf den Preis des Bonus-Zertifikats aus und umgekehrt.

Die Volatilität spielt in diesem Szenario keine Rolle mehr. Zinssätze können als Einflussfaktor auf den Preis des Zertifikats vernachlässigt werden.

Sie wirken sich lediglich auf den Barwert der Dividenden aus. Andererseits führt eine steigende Dividendenrendite zu sinkenden Preisen des Bonus-Zertifikats, da Inhaber des Zertifikats nicht dividendenberechtigt sind. Dieser Effekt nimmt mit abnehmender Restlaufzeit des Zertifikats ab.